PEMODELAN DAN PERAMALAN VOLATILITAS SAHAM DENGAN TINJAUAN HARGA KOMODITAS DAN KURS PADA EMITEN SUBSEKTOR BATUBARA

Sektor pertambangan batubara dalam pasar modal adalah sektor yang pergerakan sahamnya cukup volatile dan banyak peminatnya dimana sektor batubara memberikan rata-rata return positif. Hal tersebut disebabkan barang produksi yang dihasilkan adalah barang komoditas yang dibutuhkan untuk industri maupun penyokong kebutuhan bahan bakar kehidupan manusia di berbagai negara. Indonesia sebagai salah satu penghasil dan pengeskpor batubara terbesar di dunia menjadikan emiten di dalamnya sebagai saham yang cukup strategis. Harga komoditas dan kurs USD adalah faktor yang cukup relevan dalam mempengaruhi pergerakan sahamnya. Penggunaan metode ARIMAX untuk peramalan pergerakan saham dengan pengaruh variabel eksogen diharapkan memberikan prediksi yang prediktif. Analisis lanjutan dilakukan untuk mendeteksi gejala heteroskedastis. Jika terdekteksi heteros maka analisis dilanjutkan ke ARIMAX-GARCH. Data yang digunakan adalah data bulanan return saham sebagai proksi volatilitas, harga batubara Newcastle dan kurs USD selama tahun 2020 – 2024 serta periode testing pada Januari dan Februari 2025 untuk menggunakan hasil pemodelan. Dalam aplikasinya, ARIMAX dapat membantu meningkatkan akurasi pada saham ADRO, FIRE, BSSR, DWGL, dan MBAP dengan kontribusi harga komoditas dan kurs USD dalam model dapat menurunkan angka MAPE. Model ARIMAX tidak optimal pada saham DSSA, BUMI, HRUM, dan TOBA dimana MAPE tidak turun bahkan memperbesar error.

Kata kunci: volatilitas return saham, harga komoditas, kurs USD, ARIMAX, ARCH, MAPE