DETERMINAN BITCOIN DI INDONESIA DENGAN METODE AUTOREGRESSIVE DISTRIBUTED LAG (ARDL)

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh harga emas, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), nilai tukar, harga minyak, dan Google Trends terhadap harga Bitcoin di Indonesia periode Januari 2016 hingga Desember 2025. Menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data time series bulanan, analisis dilakukan melalui model Autoregressive Distributed Lag (ARDL) dengan total 120 observasi yang diperoleh dari Investing.com dan Google Trends. Seluruh variabel stasioner pada diferensiasi pertama dan hasil uji kointegrasi Bounds Test mengonfirmasi adanya hubungan keseimbangan jangka panjang antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin dengan perbedaan tanda koefisien pada setiap lag dalam jangka pendek dan berpengaruh negatif dalam jangka panjang. Google Trends berpengaruh positif signifikan terhadap harga Bitcoin baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, mengonfirmasi berlakunya investor attention hypothesis di pasar Bitcoin Indonesia. Sementara itu, harga emas, IHSG, dan harga minyak tidak terbukti berpengaruh signifikan secara parsial. Hasil uji simultan menyimpulkan bahwa harga emas, IHSG, nilai tukar, harga minyak, dan Google Trends secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga Bitcoin, sejalan dengan kerangka teoritis Arbitrage Pricing Theory (APT). Penelitian ini menyimpulkan bahwa nilai tukar dan sentimen publik yang tercermin melalui Google Trends merupakan faktor dominan dalam dinamika harga Bitcoin di Indonesia.