Reaksi Saham Syariah atas Pengumuman Sanksi Manipulasi Pasar dalam Siaran Pers OJK Nomor SP 38/GKPB/OJK/II/2026 terhadap Abnormal Return, Trading Volume Activity, dan Bid-Ask Spread pada Saham Syariah yang Menjadi Objek Manipulasi

Penelitian ini memiliki tujuan untuk menganalisis reaksi dari saham syariah atas pengumuman sanksi manipulasi pasar dalam Siaran Pers OJK Nomor SP 38/GKPB/OJK/II/2026 dilihat dari abnormal return, trading volume activity, dan bid-ask spread pada saham yang menjadi objek manipulasi (AYLS, BSML, FILM, IMPC). Menggunakan metode event study dan Difference-in-Differences (DiD) sebagai uji robustness dengan event window 21 hari dan estimation period 100 hari, penelitian ini menguji perbedaan sebelum dan sesudah Siaran Pers terjadi. Hasil menunjukkan tidak ditemukan perbedaan signifikan pada abnormal return dan bid-ask spread. Namun, trading volume activity menunjukkan perbedaan yang signifikan, walaupun uji DiD tidak memperkuat hasil tersebut. Temuan ini mengindikasikan pasar modal syariah Indonesia khususnya saham syariah yang menjadi objek manipulasi tidak bereaksi signifikan terhadap pengumuman sanksi manipulasi pasar oleh OJK. Investor memutuskan untuk berhati-hati dalam melakukan perdagangan pada ke-empat saham tersebut untuk meminimalisir risiko kerugian. Hal ini mencerminkan karakteristik dari pasar efisien bentuk setengah kuat (semi-strong form efficiency) yang disebabkan oleh sinyal negatif yang berasal langsung dari OJK.